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Le Trésor américain recule après l'audition de Yellen et Powell

Réserve fédérale Jerome Powell

Les rendements du Trésor américain restent en territoire neutre ce matin après avoir chuté pendant deux jours consécutifs, le taux de référence à 10 ans glissant de près de 10 points de base à 1.627% après avoir atteint un sommet post-pandémique de 1.726% vendredi.

Les commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et de la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, lors d'une audition avec le Comité des services financiers de la Chambre semblent avoir influencé la performance de obligations du Trésor, comme Powell a rassuré les acteurs du marché que la Fed n'a même pas commencé à envisager de réduire son programme d'achat d'actifs pour le moment.

Pendant ce temps, interrogé sur les valorisations potentiellement élevées sur les marchés financiers, Yellen a admis que certaines zones du marché semblaient plutôt élevées. Cependant, le président Powell a souligné la solidité des institutions financières en tant que pilier de la stabilité globale du système.

À cet égard, Powell a déclaré: «On peut dire que certains prix d'actifs sont un peu élevés, mais le système bancaire est fortement capitalisé».

les rendements du Trésor américain
Graphique du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (TNX) - Vue à 1 jour - Source: Koyfin

US futures sur actions semblent réagir positivement à la baisse des rendements obligataires ce matin, les contrats à terme de l'indice Nasdaq 100, très technologique, progressant de 0.8% à 13,108 $, suivis des contrats à terme E-mini du S&P 500 et du Dow Jones qui progressent de 0.4% à 3,915 et 32,425 ​​XNUMX respectivement.

L'assurance de Powell concernant la poursuite du programme d'achat d'actifs de la Fed en l'état - qui consiste à acheter chaque jour environ 120 milliards de dollars de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires - aurait pu apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant une éventuelle hausse précoce de l'intérêt de référence de la banque centrale. évaluer.

À propos de cette possibilité, le responsable de la banque centrale américaine a déclaré: «Pour ce qui est d'aller de l'avant, nous avons dit que nous commencerions à réduire nos achats d'actifs lorsque nous verrons de nouveaux progrès substantiels vers nos objectifs». Ces objectifs comprennent l'atteinte de niveaux d'emploi plus élevés tout en atteignant l'objectif d'inflation de la Fed de 2%.

Cependant, les inquiétudes semblent persister concernant la tendance haussière apparemment imparable des rendements des bons du Trésor américain ces derniers temps, alors que le pays continue de sortir de la crise des coronavirus, ce qui favorise une attitude de risque de la part des investisseurs qui pourraient continuer à céder leurs avoirs obligataires pour devenir plus attrayants et plus risqués. actifs comme les actions.

Ce scénario se traduit par la chute tardive des indices boursiers américains hier, le Dow Jones Industrial Average terminant la journée avec une perte de 1% après avoir chuté fortement au cours des deux dernières heures de la les opérations sur actions session.

Quelle est la prochaine étape pour les rendements des bons du Trésor américain?

Un rapport de Reuters Ce matin a indiqué que la demande pour la dernière vente aux enchères de bons du Trésor à 2 ans par le gouvernement américain était assez forte, le département du Trésor ayant alloué avec succès 60 milliards de dollars au même rendement que celui auquel ces émissions se négociaient avant la vente aux enchères.

Pendant ce temps, deux autres enchères importantes d'obligations à 5 ans et à 7 ans devraient avoir lieu mercredi et jeudi respectivement et les acteurs du marché suivront de près le comportement de la demande pour ces émissions à plus long terme afin d'évaluer éventuellement le sentiment du marché à l'égard de ces émissions. titres à revenu fixe.

La faiblesse de la demande lors de ces deux adjudications pourrait entraîner une hausse des rendements du Trésor alors que la frénésie de vente pourrait reprendre. Cependant, le ton positif de la vente aux enchères d'aujourd'hui pourrait signifier que les investisseurs institutionnels se sont sentis rassurés par les commentaires de Powell sur la poursuite de la baisse de la Fed - une force majeure qui a empêché les prix des actifs de s'effondrer depuis le début de la pandémie.

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Alejandro est un rédacteur financier avec 7 ans d'expérience en gestion financière et analyse financière. Il rédige du contenu technique sur l'économie, la finance, les investissements et l'immobilier et a également aidé les entreprises financières à construire leur stratégie de marketing numérique. Ses sujets de prédilection sont l'investissement de valeur et l'analyse financière.